Alors que son chiffre d'affaires a progressé de 7,4 %, à 92 milliards de FCFA, le leader de la logistique portuaire a vu son bénéfice net plonger de 96,3 %, à seulement 784,9 millions de FCFA, selon ses comptes provisoires publiés le 3 août 2026.

A première lecture, ces chiffres peuvent laisser penser à une dégradation brutale de l'activité. Il n'en est rien. Les volumes d'affaires continuent de progresser, traduisant une activité commerciale toujours soutenue dans les métiers du transport, de la manutention portuaire et de la logistique. Ce qui s'est effondré, ce n'est pas la demande, mais la rentabilité. 

L'explication se trouve dans les comptes de l'exercice précédent. En 2024, AGL Côte d'Ivoire avait bénéficié d'un afflux exceptionnel de près de 22 milliards de FCFA de revenus financiers, essentiellement constitués de dividendes versés par des filiales du groupe. Ces produits non récurrents avaient gonflé artificiellement le bénéfice net, masquant déjà une rentabilité opérationnelle relativement modeste. Leur disparition en 2025 provoque mécaniquement un spectaculaire effet de comparaison.

Autrement dit, la chute du résultat net ne traduit pas à elle seule un effondrement de la performance économique de l'entreprise. Elle marque un retour à une situation plus proche de la réalité opérationnelle.

Mais cette explication ne suffit pas à rassurer totalement. Les comptes montrent également une nette dégradation des performances opérationnelles. Le résultat d'exploitation est passé dans le rouge, à -2,2 milliards de FCFA, contre un bénéfice de près d'un milliard un an auparavant. En cause, une forte hausse des coûts d'exploitation, notamment des services extérieurs, ainsi qu'une augmentation marquée des amortissements liée aux investissements réalisés par le groupe.

Cette évolution rappelle une réalité bien connue des grands opérateurs logistiques : dans un contexte d'intensification de la concurrence et de modernisation des infrastructures, la croissance du chiffre d'affaires ne garantit plus automatiquement une amélioration des bénéfices.

Autre chiffre susceptible de surprendre : la trésorerie d'AGL Côte d'Ivoire bondit à 74,8 milliards de FCFA, soit une progression de près de 379 %. Un indicateur qui pourrait laisser croire à un important renforcement de la capacité financière de l'entreprise. En réalité, cette hausse provient essentiellement de l'augmentation des dettes d'exploitation, notamment des droits de douane et taxes collectés pour le compte de l'État. Ces montants devront être reversés au Trésor public et ne constituent donc pas des liquidités librement mobilisables pour financer les investissements ou rémunérer les actionnaires.

Pour les investisseurs, le véritable enjeu est désormais ailleurs. AGL Côte d'Ivoire conserve une activité dynamique et un positionnement stratégique sur la plateforme logistique ivoirienne. Mais l'entreprise devra démontrer sa capacité à restaurer ses marges, dans un environnement où les revenus exceptionnels ne pourront plus masquer les performances du cœur de métier.