Le Cameroun continue de puiser dans le marché régional pour financer ses besoins. Le lundi 14 septembre 2026, le Trésor public a mobilisé 137,8 milliards de FCFA lors d’une seule séance d’adjudication, à travers cinq émissions d’Obligations du Trésor Assimilables (OTA). L’opération portait sur des titres d’une maturité comprise entre trois et sept ans, arrivant à échéance entre 2029 et 2033. Pour chacune des cinq lignes, le Cameroun avait fixé un objectif de 27,6 milliards de FCFA, intégralement atteint. Le taux de couverture s’est ainsi établi à 100 % sur chaque émission. Mais derrière cette mobilisation sans accroc, le nombre d’investisseurs demeure limité. Sur les 21 spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) que compte le réseau camerounais, seuls trois ont participé aux cinq adjudications. Les offres reçues ont néanmoins permis au Trésor de servir la totalité des montants recherchés.  

L’autre enseignement de l’opération concerne le coût du financement. Les rendements progressent globalement avec la maturité des titres. L’OTA à trois ans, assortie d’un coupon de 6,25 %, affiche ainsi un rendement de 7,77 %. Celui de l’emprunt à quatre ans atteint 7,68 %, tandis que les titres à cinq et six ans offrent respectivement 7,98 % et 7,91 %. La maturité à sept ans présente le rendement le plus élevé, à 8,14 %, pour un coupon de 7 %. Cette nouvelle levée intervient alors que les États de la Cemac recourent davantage au marché régional pour couvrir leurs besoins de financement. A fin juillet 2026, l’encours des valeurs du Trésor dans la sous-région atteignait 10 560,8 milliards de FCFA, dont 2 061,3 milliards pour le Cameroun. Pour Yaoundé, les 137,8 milliards de FCFA levés devraient notamment contribuer au financement du déficit budgétaire et au refinancement d’une partie de la dette intérieure arrivant à échéance. Une nouvelle opération qui illustre le rôle croissant du marché régional dans le financement des finances publiques camerounaises.